28. USOI - 원유를 커버드콜 전략으로 투자하는 ETN

USOI(Credit Suisse X-Links Crude Oil Shares Covered Call ETNs)는 선물 계약의 옵션을 다루는 파생상품입니다.

투자 권유 등 목적이 없고, 그냥 제가 USOI를 산 이유를 쓰고 있습니다.

투자를 고려하신다면 더더욱 유의해주세요.

 

USOI는 크레디트 스위스 투자은행에서 내놓은 원유 커버드콜 ETN입니다.

 

홈페이지

notes.credit-suisse.com/Show/Details/USOI

Credit Suisse

 

결론적으로 말하자면 저는 소액을 넣었는데, 그 이유는

 

1. 유가, 주가는 떨어지는데도 배당은 중단 없이 미친듯이 준다. (앞으로는 모르지만 중단 안할꺼같다고 생각함.)

2. 거의 바닥을 쳐서 이제는 더 떨어지기 힘들꺼같다. 배당이 주가를 지지할 것.

 

단 두 이유밖에 없습니다.

 

손실 가능성을 생각해본다면

1. 유가 하락으로 인한 주가 하락

2. 분배금 대폭 축소 또는 중단

 

 

 

커버드콜 전략은 여기서 설명하면 너무 길어지므로 아래 블로그 글로 대체합니다

blog.naver.com/m_invest/120190611828

커버드 콜(Covered Call) 투자전략의 이해 (2)

정말 단순하게 생각하자면, 가격이 완만하게 상승할 때 상승한 가격에 + α만큼 수익이 나며, 하락장에서도 약간의 이득이 나오거나, 손해를 조금 줄여줍니다.

단점은 전략 설계상 한계선이 있어서 급등할 때 그걸 다 못먹는다는 겁니다.

 

대표적으로 커버드콜 전략을 쓰는 파생상품으로는 코스피200 커버드 콜, QYLD 등이 있습니다.

수익은 월마다 나지만, 월배당으로 주는 상품도 있고, 3개월치 수익을 모아서 분기별로 주는 상품도 있습니다.

 

USOI는 원유, 구체적으로는 미국 석유 ETF인 USO(The United States Oil ETF, LP) 주식은 매수, 동시에 콜 옵션 매도를 하여 커버드콜 전략을 실행합니다.

 

어려운 이야기는 뒤로하고, 차트나 봅시다.

yahoo finance USOI 차트

USOI가 거래소에 올라간 17년 4월 25일부터 20년 9월 18일까지 주가 흐름입니다.

지금 가격은 투자하기 무서울 정도로, 주가 차트가 거래량 그래프에 가려질 정도로 뚝 떨어졌습니다.

주당 10달러가 넘어가던 때 샀다면 많이 고통스러웠겠지만..

 

Bloomberg WTI Crude Oil 2020년 차트

코로나 유행 이후 연초 60달러 선부터 꾸준하게 하강하던 1분기, 선물 가격이 음수를 찍은 4월 말 부분을 특히 주목해봅시다.

 

yahoo finance USOI 2020년도 주가

USOI 주가는 연초부터 꾸준히 빠지고, 4월 말 WTI 선물 가격이 음수를 찍을 때 급락을 했습니다.

이후 WTI 선물 가격은 40달러 선으로 어느정도 회복한 반면 USOI 주가는 지금까지도 4달러 선에서 횡보하고 있습니다.

저는 USOI 주가가 바닥이라고 판단하지만 주가가 바닥이 아니라고 판단할 수도 있다고는 생각합니다.

주가가 바닥에 가깝거나, 이제는 급락하기 힘들다고 생각하는 이유는..

 

Seeking Alpha USOI 배당 이력 중 2020년도.

유가가 본격적으로 하강하던 3월, 4월 분배금은 각각 약 0.3달러, 1.15달러이며, 그 이후에도 0.4달러, 0.1달러 정도를 분배했습니다.

유가가 제법 떨어져도 배당을 중지하지 않았다는게 가장 마음에 들었고, 금액도 제법 많이 주는 것도 마음에 들었습니다.

 

올해 가장 낮았을 때가 가장 최근, 9월 분배금인 약 0.07달러입니다.

USOI를 주당 5달러에 샀다고 가정했을 시, 월 배당률이 세전 1.4%, 연환산으로는 16.8%가 나옵니다.

USOI 상장 이후 가장 분배금이 적었던 17년 12월 0.059달러로 계산하면 월로는 세전 1.18%, 연 14.16%가 나옵니다.

 

'USOI 주가가 4달러 선에서 횡보한다는 전제하에' 0.1달러씩 월배당을 해주기만 하더라도 연 20% 이상 배당을 기대해볼만 하다고 생각합니다.

 

(20.10.07. 추가 : 10월 배당이 역대 최저 금액인 주당 0.0318$ 찍었습니다. 10월은 배당수익이 많이 떨어졌습니다.)

 

물론 USOI 주가가 4달러 밑으로 곤두박질 칠 수도 있다고 생각합니다. 다만..

WTI 선물 가격이 순간적이지만 마이너스를 찍을 때에도 4달러 이상이었고, 배당도 어느정도 유지한 걸 보면

 

배당이 엄청나게 줄어들거나 중지하지 않는 한 4달러 밑으로는 가기 힘들지 않을까 라고 판단하고 USOI를 조금씩 사모으고 있습니다.

 

나중에 폭락해서 손절했다고 글을 쓸지, 기대만큼 유지할지, 주가가 올라서 더 사둘껄 하고 후회를 할지 모르겠지만 그냥 이대로 쭈욱 갔으면 좋겠습니다.